摘要：本文对石油对亚洲最大股票市场的跨境作用做出了深入分析。研究使用 VAR、GARCH_BEKK (1,1) 和相关测试（如平稳性、相关性和因果关系测试）进行分析。所得结果表明，数据的时间序列确保了分析的条件。亚洲股票价格与油价呈负相关。同时，在考虑的股票市场中，韩国股票市场和世界油价似乎存在因果关系。此外，油价盈利能力和波动性的测试也表明在研究期间与韩国股票市场存在联系。
关键词：世界油价、回报、波动性、亚洲股市、GARCH 模型
世界油价在亚洲股市走势中的作用
1. 简介
股票市场是衡量一个国家经济发展的渠道之一，当有关市场的新信息发布时，股票价格会迅速调整，这也被认为非常有用。证券市场在国内外资本调动方面也发挥着重要作用。当股票价格指数发生正向或负向变化时，投资者的心理因素以及政府政策的调控和宏观经济变量的波动总是包括在内。
石油是经济中几乎每个行业的重要投入之一。油价的波动对全球经济和许多国家的能源安全有直接影响。由于投资者金融市场的不确定性和对风险的恐惧，油价波动的大幅冲击将严重影响股市。所有这些原因都导致了恐慌，并导致股价指数下跌。另一方面，当油价冲击发生时，它会通过工业生产的下降间接影响股市的盈利能力。
近年来，世界石油对股市波动的作用引起了世界各地研究人员的广泛关注。人们通常认为原油是工业的支柱，价格波动会对石油生产国和消费者产生多方面的影响。当石油价格上涨时，生产者将受益，而对于消费石油或使用石油衍生材料的企业而言，反之亦然。因此，油价上涨导致市场中不同股票类别之间的价格变化。本文试图探讨世界石油价格对亚洲国家股票市场的作用，以评估这些市场的溢出效应。
2. 文献综述
许多学者对分析世界石油价格对股票市场作用的实证研究很感兴趣；例如汉密尔顿（1983）关于石油价格冲击对美国股市的研究。他发起这项研究的理论经济基础非常著名，侧重于两个分析变量之间的统计相关性。他指出，在八次经济衰退期间，全球有七次经历了原油价格的大幅上涨。他没有发现任何证据表明库存、产能利用率、经济分析局的一系列领先指标、利率和股票市场可以预测1948-1972年的石油价格冲击。 L. Kling (1985) 跟踪研究了 1973 年至 1982 年的美国股 手机号码数据 市。研究结果显示，美国股市因石油价格冲击而发生变化，对航空和汽车行业证券的影响具有延迟性。因此，石油价格不仅影响相关的宏观经济变量，还影响金融市场。
Jones & Kaul (1996) 收
集了观察数据，研究了石油在战后时期对美国（1947 弗朗西斯科·科佩托：“加入葡萄牙将变得越来越强大” -1991 年）、加拿大（1960-1991 年）、日本（1970-1991 年）和英国（1962-1991 年）四个国家的作用。研究显示，世界石油价格是导致美国和加拿大股市生产和盈利能力波动的原因。作者还阐明了研究期间观察到的变量的相反影响。
另外，Sadorsky（1999）以美国股票市场为研究对 bw 列表 象，研究了1947年至1996年期间的石油价格。作者运用向量自动回归方法发现，石油价格的变化及其波动都会影响美国股票的收益。
